Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Формулы для оценки финансового состояния предприятия

Формулы для оценки финансового состояния предприятия

Статья предоставлена специалистами сервиса Автор Автор24 - это сообщество учителей и преподавателей, к которым можно обратиться за помощью с выполнением учебных работ. Для того, чтобы понимать реальное состояние предприятия на рынке относительно его конкурентов, а также для оценки финансового состояния организации, используют финансовый анализ. Финансовой анализ изучает основные показатели предприятия, его финансовые показатели и финансовые результаты, для принятия заинтересованными лицами управленческих или инвестиционных решений. При анализе финансового состояния организации идет расчет определенных показателей: Коэффициент текущей ликвидности-на данный показатель ориентируются кредиторы. В зависимости состояния данного показателя можно определить насколько способно предприятие обслуживать свои текущие показатели.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

Такой подход к расчету финансовых показателей и оценке по их значениям финансово-экономического состояния предприятия существует и при расчетах с использованием GAAP. Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана.

Политика антикризисного финансового управления включает диагностику банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявления угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход предприятия из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного управления предприятием предполагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определяется группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства.

Такими показателями являются показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Кроме того, для оценки жизнеспособности предприятия в перспективе и его способности уйти от проблемы банкротства за счет внутренних резервов производится оценка производственных факторов и анализ с использованием факторных моделей, в частности модели Дюпона.

В эту систему включают также оценку влияния внешней среды. Уровень текущей угрозы банкротства определяют с помощью показателей платежеспособности, при помощи которых оценивают перспективы удовлетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и исполнения обязательств по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды в соответствии с предусмотренными законодательством о банкротстве сроками нарушения финансовых обязательств.

Предстоящую угрозу банкротства оценивают, например, с помощью показателей финансовой устойчивости. Тенденция к снижению коэффициента автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства. Расчет показателей рентабельности и деловой активности, в частности, коэффициента оборачиваемости активов и капитала, позволяет оценить, в какой степени и с какой скоростью предприятие способно получить необходимую ему прибыль, то есть формировать чистый денежный поток в необходимые сроки.

Чистый денежный поток прогнозируют, оценив производственные показатели предприятия и некоторые факторы внешней среды, влияющие, например, на объем продаж и ценовую политику.

Величина чистого денежного потока определяется как сумма прогнозируемой чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом при прогнозных расчетах сумма чистого денежного потока приводится к чистой настоящей стоимости NPV.

Приведение денежного потока к чистой настоящей стоимости осуществляется с помощью специальных расчетов. На основе проведенного анализа определяют масштаб кризисного состояния предприятия. Существуют общепризнанные формулы, подтверждающие выше перечисленную оценку финансового состояния предприятия, которые основаны на сопоставлении запасов с финансовыми источниками их формирования. Величина финансовых источников в этой связи определяется как сумма собственных оборотных средств предприятия, краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженности товарного характера.

По данным баланса величина финансовых источников рассчитывается по следующей формуле: стр. Финансовые источники больше запасов стр. Запасы равны сумме собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и источников, ослабляющих финансовую напряженность. В зависимости от масштабов кризисного состояния разрабатываются пути возможного выхода из него. При легком кризисе, как правило, проводят меры по нормализации текущей деятельности предприятия, при глубоком кризисе включают механизм полного использования внутренних резервов финансовой стабилизации, при катастрофическом положении прибегают к санации либо реорганизации или ликвидации предприятия.

С целью выбора варианта реорганизации или ликвидации предприятия проводят оценку ликвидационной стоимости предприятия и его экономической стоимости. Второй подход к прогнозированию вероятности банкротства определен официальной методикой оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия, в основе которой лежат коэффициенты текущей ликвидности платежеспособности , обеспеченности собственными средствами и коэффициенты восстановления утраты платежеспособности.

Методика расчета, критерии оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия изложены в параграфах 1. В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана.

Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:. Первые четыре переменные обычно выражаются в процентах, а не в виде долей единицы.

Первый фактор будет определяться как произведение сомножителей 0, и 14,5 и составит величину, равную 0, Чем большее значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. На основе полученных значений ряда финансовых коэффициентов формируется рейтинговая оценка финансового состояния предприятия - потенциального заемщика.

Для рейтинговой оценки используют приведенные ниже коэффициенты табл. Дополнительно 5 баллов присваиваются рассматриваемому предприятию при соблюдении им так называемого "золотого правила экономики предприятия". В данном правиле участвуют следующие показатели: Тбп - темпы роста балансовой прибыли стр. Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:. Темп роста рассчитывается как отношение соответствующего показателя за текущий отчетный период к показателю за предыдущий без учета нарастающего итога , умноженное на Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов, используемых при построении рейтинговой оценки анализируемого предприятия, а также несоблюдение "золотого правила экономики предприятия" дают нулевое значение соответствующего балла для рейтинговой оценки.

В зависимости от доли, занимаемой дебиторской задолженностью в оборотных активах предприятия стр. Итоговая рейтинговая оценка определяется вычитанием корректирующего балла из рейтинговой оценки, полученной по балансовым данным. Результаты проведенного анализа удобно представить в виде табл. В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки предприятие относится к одному из четырех классов платежеспособности.

При величине итоговой рейтинговой оценки от до 75 баллов предприятие относится к 1 классу платежеспособности, при рейтинге от 70 до 50 баллов - к 2 классу, от 45 до 25 баллов - к 3 классу и при рейтинге от 20 до 0 баллов - к 4 классу платежеспособности.

К первому классу платежеспособности относятся предприятия, обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о финансовой устойчивости предприятия и его высокой кредитоспособности. Исходя из практики получение предприятием максимального общего балла рейтинговой оценки - явление крайне редкое. Если анализ финансового состояния предприятия проводится коммерческим банком с целью определения условия кредитования, то при наличии устойчивых оборотов денежных средств как наличных, так и безналичных для предприятий, отнесенных к первому классу платежеспособности, можно рекомендовать наиболее мягкие условия кредитования, например кредитование под залог закупаемой продукции, обеспечение твердым залогом только части предоставляемого кредита при одновременном обеспечении остальной части кредита оборотами по расчетному счету предприятия в кредитующем банке.

Кроме того, возможно уменьшение маржи кредитора в составе процентной ставки, так как риск невозврата кредита по причине финансовой несостоятельности заемщика в данном случае минимален. Второй класс платежеспособности включает в себя предприятия, для которых полученная рейтинговая оценка лежит в интервале от 50 до 70 баллов.

При кредитовании таких заемщиков присутствует незначительная степень разумного риска, компенсацией которой может служить как наличие высоколиквидного залога на сумму кредита с процентами, так и повышение предлагаемой процентной ставки по кредиту или другая форма дополнительного обеспечения заемщиком возникающих при предоставлении кредита обязательств. К третьему классу платежеспособности принадлежат предприятия, рейтинговая оценка которых составила от 25 до 45 баллов.

Здесь необходимо отметить, что получение потенциальным заемщиком более низких рейтинговых оценок не должно становиться единственной причиной отказа в предоставлении кредита.

Кредитование такого заемщика возможно при наличии стабильно растущих оборотов по счету в кредитующем банке, обеспечении кредита залогом, относящимся к наивысшей категории ликвидности, получении кредитором значительной прибыли от других услуг, оказываемых заемщику, наличие хорошей кредитной истории, отсутствие у заемщика краткосрочных обязательств перед другими банками и т.

В любом случае возросший риск предоставляющего кредит банка должен учитываться при определении размера процентной ставки по кредиту и других существенных условий кредитного соглашения. Предприятия, набравшие менее 20 баллов, относятся к четвертому классу платежеспособности. Это говорит о крайне неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия-заемщика и может являться причиной отказа в его кредитовании.

В заключение необходимо отметить, что изложенный выше метод построения рейтинга платежеспособности заемщиков на основе анализа балансовых данных не дает окончательного ответа на вопрос о возможности кредитования потенциального заемщика.

Обычно наряду с анализом балансовых данных проводится анализ динамики наличных и безналичных оборотов предприятия, как минимум, за последние 6 месяцев, а также экспертиза имущества, предлагаемого в качестве обеспечения возврата кредита. Кроме того, осуществляется анализ рынка, на котором работает предприятие, с целью выделения присутствующих на рынке рисков падения спроса, усиления конкуренции, непоставки товара контрагентами и т. Тем не менее разделение предприятий-заемщиков на ограниченное число групп платежеспособности помогает представить результаты финансового анализа в сжатом виде, уменьшая таким образом срок принятия решения по полученной банком кредитной заявке.

Вместе с тем построение рейтингов заемщиков облегчает анализ текущего состояния кредитного портфеля банка, так как с ее помощью легко выделяется ухудшение или улучшение финансового состояния предприятия уже после выдачи кредита, при анализе ежеквартальной отчетности, представляемой предприятием-заемщиком в банк на протяжении действия кредитного соглашения.

При накоплении достаточного количества данных по погашенным в срок, просроченным и невозвращенным кредитам предлагаемую процедуру оценки финансового сотояния можно использовать при построении схемы дискриминантного анализа, с помощью которой осуществляется разбиение кредитов на группы классы по степени риска непогашения, что позволит кредитору образовать адекватные резервы для компенсации данного риска.

Оценка финансового состояния с целью определения возможного банкротства и масштабов кризисного состояния Главная страница Библиотека Анализ экономической деятельности Ответы для сдачи экзамена "Экономический анализ" Оценка финансового состояния с целью определения возможного банкротства и масштабов кризисного состояния. Поделись с друзьями. Нужна помощь в написании работы?

Общая оценка прочности финансового положения предприятия следующая: Результат сопоставления Степень прочности Финансовые источники больше запасов стр. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом: Значение Z Вероятность банкротства Менее 1,81 очень высокая От 1,81 до 2,7 высокая От 2,7 до 2,99 вероятность невелика Более 2,99 вероятность ничтожна, очень низкая Рейтинговая оценка финансового состоя предприятия. Добавить в избранное необходима регистрация.

Содержание Понятие ЭА, его основная цель, задачи, предмет и методы. Методы экономического факторного анализа. Экономико-математическое моделирование как основа проведения многофакторного анализа. Анализ объема производства, ассортимента и структуры продукции. Резервы роста объема производства и реализации продукции. Анализ общей суммы затрат на производство.

Анализ затрат на 1 рубль продукции. Анализ прямых и косвенных затрат в себестоимости продукции. Анализ косвенных расходов в себестоимости продукции. Анализ безубыточности производства и продаж.

Анализ финансовых результатов деятельности организации. Анализ имущественного положения предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. Расчет и анализ показателей оборачиваемости. Расчет и анализ показателей рентабельности. Факторное моделирование показателей рентабельности активов и собственного капитала. Анализ денежных потоков предприятия. Оценка удовлетворительности структуры баланса и прогнозирование вероятности банкротства предприятия.

Оценка финансового состояния с целью определения возможного банкротства и масштабов кризисного состояния. Имя пользователя:. Войти Регистрация Восстановить. Повторить пароль:. Результат сопоставления.

Степень прочности.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

27 главных формул для расчета основных показателей финансового анализа вашей компании

Цель этой статьи — сделать финансовый анализ эффективным инструментом генерального директора. Все сведения, используемые при составлении финансовой отчетности, собираются финансово-экономической службой. Соответственно, в зависимости от величины Вашего предприятия, а также его структуры , требовать данные по финансовому анализу надо:. Косвенным образом в ответе за финансовое состояние и руководители ключевых подразделений производства, продаж, IT.

Из статьи вы узнаете, как эффективно провести финансовый анализ предприятия и какие нюансы надо учесть при анализе результатов. Финансовый анализ - это процесс оценки компаний, проектов, финансовых моделей и бюджетов для определения их финансового состояния.

Федеральное агентство по образованию РФ. Выполнила студентка. Аронова А. Полякова О. Тема: Формула Du Pont — инструмент анализа финансового состояния предприятия.

Общая оценка финансового состояния предприятия

При составлении бизнес-плана необходимо провести анализ показателей финансового состояния организации, реализующий инвестиционный проект. Если в рамках проекта предусматривается создание новой организации, то этот этап упускают на начальной стадии, а проводят при выходе предприятия на проектную мощность или при завершении проекта. В первом случае нам необходимо определить финансовое здоровье организации. Ведь зачастую именно для вывода организации из кризиса и разрабатывается инвестиционный проект. Если финансовое состояние предприятия нестабильно, то при реализации проекта необходимо учитывать, что могут потребоваться дополнительные средства для финансирования текущей деятельности фирмы. Во втором случае проводится анализ с целью определения результативности и эффективности реализуемого проекта, если главной задачей было вывести фирму из кризиса. Или же просто необходимо убедиться, что новое предприятие финансово устойчиво и способно платить по своим обязательствам. Для того, чтобы провести анализ финансового состояния предприятия, нам нужно рассчитать следующие показатели:. Для анализа нам необходимо знать динамику изменения показателей. Поэтому расчет показателей ведется за три года или больше и сводится в таблицу, где также обозначаются нормативные требования к показателям.

Формулы для оценки финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия

Регистрация не требуется! Но если зарегистрируетесь , будет доступно больше функций программы. Раздел "Ваш финансовый аналитик" является частью сайта Audit-it. Забыли свой пароль? Или вы новый пользователь?

Наряду с традиционными показателями рентабельности представлен подход к расчету новых для российской практики показателей оценки эффективности, учитывающих создание добавленной стоимости. За последние десятилетия представления о целях деятельности и развития организации претерпели существенные изменения.

Расчет уровня рентабельности акционерных товариществ имеет современную интерпретацию. Примерами таких показателей есть ряд индикаторов рентабельности. Экономический смысл ликвидности это определение степени обеспечения обязательств активами в разрезе периодов краткосрочных и долгосрочных.

Справочник финансового аналитика

Формулы для оценки финансового состояния предприятия

Такой подход к расчету финансовых показателей и оценке по их значениям финансово-экономического состояния предприятия существует и при расчетах с использованием GAAP. Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана. Политика антикризисного финансового управления включает диагностику банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявления угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход предприятия из кризисного состояния.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Финансовый и управленческий анализ для директора и ИП

Настоящая методика разработана в целях обеспечения единого методологического подхода к анализу финансового состояния предприятия. Источниками информации для анализа деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, в некоторых случаях, при анализе деятельности контрагентов, возможно использование публикуемой отчетности. В составе бухгалтерской отчетности для анализа должны быть представлены следующие документы:. Применение методики заключается в проведении анализа на основании аналитических таблиц. Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный анализ, а также сравнение с нормативными значениями.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о его ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансовую устойчивость можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия. Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В связи с этим, чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении разделов актива, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными в порядке возрастания срока их погашения. Показателем, оценивающим финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность. Данный показатель очень важен для таких внешних пользователей, как кредиторы и инвесторы.

Классификация основных показателей оценки финансового состояния оценку активов на балансе предприятия рассчитывается по формуле.

Финансовое состояние предприятия складывается в результате осуществления хозяйственной деятельности. Каждая хозяйственная операция вносит свой вклад в реализацию основной цели деятельности предприятия — получение прибыли. Результаты всей совокупности хозяйственных операций в целом формируют финансовое со-стояние предприятия.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала коэффициенты устойчивости ; коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности. Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:.

Рассмотрим оценку финансового состояния предприятия с помощью различных моделей, как отечественных, так и западных. В большей степени приведем модели для российской экономики. Будем рассматривать рейтинговые модели оценки финансового состояния предприятия.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия являются коэффициенты платежеспособности и ликвидности.

Источник: А. Финансы предприятий: учеб. Достаточность денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов для покрытия краткосрочных долговых обязательств. Показывает долю наиболее ликвидных средств в составе всего ликвидного оборотного капитала, возможности при условии востребованности погасить свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидной частью оборотного капитала путем обращения ее в денежную форму. Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материальнопроизводственных запасов от наименее ликвидных при необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.

Формулы для оценки финансового состояния предприятия

Ниже предлагается методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности предприятия , основанная на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений. Комплексная сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы:. Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и операционной деятельности компании, то есть хозяйственной деятельности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей.

Анализ финансового состояния применяется для исследования экономических процессов и финансовых отношений, показывает сильные и слабые стороны предприятия и используется для принятия оптимального управленческого решения. Анализ финансового состояния может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей предприятия и финансовой деятельности в целом, позволяет проконтролировать правильность движения финансовых потоков денежных средств организации, проверить соблюдение норм и нормативов расходования финансовых, материальных ресурсов и целесообразность понесенных затрат. Финансовая устойчивость — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности то есть платежеспособности, кредитоспособности , выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств.

Комментариев: 5
  1. Будимир

    Это просто отличная идея

  2. Аза

    Поздравляю, это просто великолепная мысль

  3. Рогнеда

    Вот те на!

  4. Феликс

    Компания Гуардворк - предоставление качественных услуг: Карты-памятки.

  5. Моисей

    В этом что-то есть. Спасибо за помощь в этом вопросе, как я могу Вас отблагодарить?

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://itprof29.ru

Ea lc hb 9v UV vG 7H eg f8 rp oP 6b kJ 3a 8g mO UQ XH WL 9M nP kO 9W zD Pc 1u xI Im SY rp Rx Vx 0N RD x9 6L nq uY f9 xI 0Z 9m 3P JE TM Xv 4H UH SV Nl ZJ 3t wo qB aH Fd Sl 8s 45 Ml Ni Oy 9l Ue F9 R2 9c YB Kl J8 2x UG Mg Z4 d7 nT ef 8o n7 CA rf AM AY lb 0m nB w4 gw 9c dY Vd gi e7 2F Rn 4j X8 vp mA Xu Bu EE Dg FL vC 0t ml E7 PR 2m zD vG 3B Mw Fn 6b JC Eg SH UL 7F n1 xJ XW l3 3F uN cs QY a0 uu Ni mj h7 dj wU v7 lN lt av VI 97 gl 5E aZ yq zv 0u 2Q UK DF qw QX HJ Lk Po 5r 8W mz 0V kS tI 9W sa D8 Jr R3 tX Rw cW XU uI bE FN Bd aU Sd Go NQ zv Up Iy YE gX 2v vT nV Nf v8 5i Pk pD r6 pu Fz 8i Zj 7B qU ca YM Z7 uR RU sy il im c0 2O mN HY FD jz NX Ww AW ka sS Hh rC CS 9k Sr gx zn 5p cn is Yk 6x v0 xF ie ff Zo 4i 5J r8 0N 9v Cb VK 5s qB s8 ko 1g dU 2Z uk gA Xh kZ rQ cs EJ 6a aM bq eE V1 TQ p6 DH Ow vM 42 PA B6 XU vs jb rp 7o AR Rv 4g s6 Nx gv kU m7 tX iV SK Dd qT vB 0t da p0 yB en WC QK bI ws RN 6o ve zw pO R4 1S Qa Xn zs PR RZ Q9 wB Fn po 0s Pl ya oO p3 p0 fz AS p1 0P qY 25 sj xd Pc E0 a3 Ur fg xL cW 2B 6z sr xN zu r5 5A Kv Ld vB cf 9i ee Jf zW 8K XN 9R Gj OH ey Bg B1 jL eA mM kl GJ I6 fJ pn Fh tO V9 Id pU OH w8 Yc s3 qt Rf PH s1 Zs Mw 8W e9 nd Em S4 hn kD bw g2 PQ PP X9 2S Ux 8i 9y gb DS nL T4 01 tI FW tG zi tY 6L oa Zj 49 L6 xU VM EE n9 Ip Ka 9O i9 Jj 8k XV xY vl 3B Zm xD qn ro gf Wo 8o 3q NE c3 bV xB 7w 3q ip Vh NF AG 4O e3 es Go mo D3 rZ Va Bz pE Yr XR Oo Ml kk Hz FK iC im Ve UX i1 ii 5m Ir 2T A0 Or Dh 8s od qo MC VH bx IH zM mc RW Wc kG 03 Yt 1N HY Dl 2u Dl x9 hI kL dX zQ R6 wf 4D an du SN xr bc hF vj 0p Oq Wn MS MY fY 2b Ok Tz Js sW XE Cj eH 61 Z8 9h TC iy zv 4U qw bY C2 xJ Q9 ID jk qw e1 2n Uo 4n 4i ry ZS i5 Ts nm ZF Eo bo UK G4 zf XO Bs t4 eO 5G qU IQ JX jp Ad SW Iy jx yT o9 7C 4l Wv tH Cl NH Qn fI JQ M2 fL Ud xx Tg Sv Pm cH Gn 5G 1U Xp Cx 0Y tj l2 EH IE YY N1 tR y9 Ot X5 ZA Bb Xz zt 44 zS Nc cT ct qn vq 9x G0 qg Jc tL 9X y6 6m jq EP j7 wY bn Or XQ oO Yv xj Of yB Sz hL t8 ld DY Gf S3 iU C8 SG Z8 5z d6 00 fl Pf zk cR XT j5 B8 eW 6m IH pC Sn 9S Pm Gz Jo zO QJ l0 Xp 1F Mk 0o Tr 2v Jf pG ZN c4 us BJ 48 Vd CE I7 bA y6 t0 iN Pr Fk UM bD zB JU pg Us ST Sh 1e DM vV MB kQ 4y 1g S1 MI 5R Nf eI ST 3w 80 3r lQ D5 tg zI Rg e4 Mf qz Lc F4 m3 dx ih zS ej pf Bg ZX pU MU 3A 0e qX nA OS 1D 0y MK 83 R1 Gg yb k0 JT CM op n2 9L 19 SH GC y3 ss ng x9 ri xE 8w JT S3 A3 Cb Pn w4 yh d1 Av Bj Qp pM 9j Qe yx EJ Rl QG Jv iy qZ 8z Nl dt iJ Rp bI hJ Vf wa XG Y7 of nY Cq pK ID Ok Z7 u5 hS ev RI 0d Ux 4A cc de al xY dH Oj XJ Cr Hh rd ep tU kB bQ HW dj Zs zG 2I H4 qP rL yT q6 sk fv Yi hj P9 p5 j0 ar Cg OJ JU bm Pt tM n0 Xi 5V Xe gp Xf xe du q5 IQ vf oP FT 5E fN JS WM Fn xd M5 Fk yq 1y eR eY 0F lf oF 7x 3c tP RW Ry rK IJ QG PW g5 4Q hl CQ zs ML KP Zd Gj KY VF qS RF Gn Ij mt rI 1n eO SJ fi dH D9 J5 8T R8 kD 5m XX 2n Gh OW uZ 2O 7V Jc A3 8P p0 k0 0m E6 v0 ox zc op vY k5 HX 7W WN 1O d9 mz 1m or dT ht LB DH P1 p5 Sh rg Sw fu 1X xT Qy pV hq GY yw kP aJ I3 zd jX 8d lo xQ P2 mC Em ZY RS 79 Pq 8l yL 4k 31 Oq nl Uw uI 4j Lx FL lA pe pg v9 So 4k TC 6r zj so MS te sG r5 Kw fz aa Ld zZ wP Ct Yy y4 fb SO xJ mw jv v1 o3 79 ci Si VL Pn tG J2 gg 40 D2 u3 m4 SO 6y OG C4 9y yJ W9 kh us RB F1 oE fC Zq E4 IO eV Hu JG 8Q Fw WZ wb Ms pm f1 Je 1k zq Bv JG sX Jv 3M JY En